運用サービス

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更なる分散

変動が増す今日の資本市場では、伝統的な株式や債券だけではすべての投資機会を捉えることは困難なため、新しいソリューションが必要となります。マルチアセット運用では、複数の資産に投資することにより、市場の上昇局面と下落局面の両方に対応します。また、シングル・アルファ戦略やマルチ・アルファ戦略を採用するオルタナティブ投資では、非伝統的な投資手法により投資の分散効果が高まり、リターン追求およびリスク抑制が可能となります。すべての戦略において、ダウンサイド・リスクの抑制を重要視しています。

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マルチアセット

  • ダイナミック・アセット・アロケーション

    • ダイナミック・アセット・アロケーション(DAA)戦略は、柔軟かつ適応力の高い資産配分を特徴とします。当戦略は、幅広い資産クラス(株式、クレジット、債券、インフレ感応度が高い資産、通貨を含む)に対してエクスポージャーの調整をアクティブに行うことで、リスク調整後リターンの向上を目指します。DAAチームでは、目標リターン、ボラティリティ管理、ダウンサイド・リスク管理のバランスをとることにより、お客様の多様なニーズに応じたカスタマイズが可能です。また、伝統的なバランス型資産配分に加え、インカム型、リスク・コントロール型、リスク・パリティ型などの戦略も提供します。

  • 新興国マルチアセット

    • 新興国マルチアセット(EMMA)戦略は、新興国市場における株式や債券(ハイイールド債券および通貨を含む)などのあらゆる資産クラスを投資対象とするアクティブ運用戦略で、ボラティリティを低く抑えながら長期的な資産の成長を目指します。アライアンス・バーンスタインは、新興国市場における収益獲得機会を効率的に得るためには資産クラスを制約しないことが重要だと考えます。実際に、株式、債券、通貨といった資産クラスを組み合わせる戦略は、ポートフォリオの投資対象を拡大したり、単独の資産クラス投資では不可能な投資機会を提供するだけでなく、よりボラティリティの高い新興国市場への投資においてはボラテイィティ抑制の点で大きな意義があると考えています。

  • ターゲット・イヤー型ファンド

    • ターゲット・イヤー型ファンドは、長期的な財産の増加を目的とした、マルチアセット・ソリューションです。投資家が退職を迎える年(ターゲット・イヤー)をファンドごとに想定し、ターゲット・イヤー以降の退職後資金形成に備えるため、予め決められた「グライドパス」と呼ばれる年齢別資産配分に則って運用します。そこでは、株式や債券を含む複数資産に分散投資し、長期的な値上がり益の獲得、または財産の保全とインカム収益の獲得を図ることでトータル・リターンの最大化を目指します。また、市場環境に応じて資産配分を機動的に変更するボラティリティ管理の機能が組み込まれており、ボラティリティの抑制を通じて長期的な資産構築をサポートします。

  • インデックス運用

    • インデックス運用戦略においては、個別銘柄や業種に関する伝統的なリサーチはほとんど必要ありませんが、代わりに効果的なポートフォリオ構築やトレーディングの技術、およびリスク管理が必要となります。 アライアンス・バーンスタイン・インデックス運用では、お客様が目標とするトラッキング・エラーを可能な限り低い執行コストで達成するポートフォリオを構築し、運用することを目標としています。この目的を達成するため、完全法、層化抽出法、あるいはデリバティブを用いてポートフォリオを構築します。構築手法は、コストとトラッキング・エラーのトレードオフを考慮して決定します。

  • インカム型マルチアセット

    • インカム型マルチアセット戦略では、世界の株式、債券および非伝統的資産など、さまざまな資産に投資し、「安定した高いインカム」、「長期的な資産成長」、そして「下落リスクの抑制」を目指します。これらの3つを達成するためには、当座のインカムが高い資産クラスと、インカムのみならず成長も期待できる資産クラス、そしてディフェンド力の高い資産クラスを幅広く組み合わせたマルチアセット・アプローチが最も適していると考えます。当社のマルチアセット・ソリューションズ・チームのトップダウン・リサーチと、各資産クラスのエキスパートによるボトムアップな個別銘柄選択を統合させることで、効率性の高い運用ができると考えます。

オルタナティブ

  • グローバル不動産証券

    • グローバル不動産証券戦略は、割安と判断した不動産投資信託(REIT)や不動産事業会社(REOC)への投資を通じて、FTSE/EPRA NAREIT先進国不動産指数を、フル・マーケット・サイクルを通じてアウトパフォームすることを目指します。当戦略は、徹底したファンダメンタル分析および定量分析により投資対象を特定し、リスク調整後リターンの最大化を目指したポートフォリオを構築します。

  • 証券化商品

    • 証券化商品投資戦略は、モーゲージ・ファイナンスの分野での投資機会の利用を目的としています。主にモーゲージ関連の証券に投資することでマーケット・サイクル全体を通じて、インカム・ゲインとキャピタル・ゲインを獲得し、魅力的なリスク調整後の絶対リターンの実現を目指します。当戦略は、ノンエージェンシー住宅ローン担保証券、商業用不動産ローン担保証券、エージェンシー不動産ローン担保証券を主な投資対象とします。また、その他の証券化商品(資産担保証券など)に投資する場合もあります。

  • オルタナティブ・リスク・プレミア

    • オルタナティブ・リスク・プレミア戦略は、従来ヘッジファンドを通じて獲得されていたアルファの一部を、透明性、流動性を備えたシステマティックな方法(オルタナティブ・リスク・プレミア)によって、より低コストで獲得することが可能であるとの信念に基づき、運用しております。運用チームは、学術的リサーチ、経験的証拠及び経済的根拠に基づき、システマティックにリスク・プレミアム(リスクを取ることによって得られるリターン)を構築し、それらに対して分散投資を実践します。お客様の要望に合わせて、これらのリスク・プレミアムを組み合わせた商品、単一プレミアムの商品、カスタマイズの提案など様々な形でオルタナティブ・リスク・プレミアを提供します。

  • セレクト米国株式ロング/ショート

    • セレクト米国株式ロング/ショート戦略は、長期的な元本成長を目指します。当戦略の投資ユニバースは、主に米国に事業基盤を置く大型および中型の企業で構成されます。投資のスタイルやセクターに関する制約はありません。業界経験豊富な運用チームが、徹底したファンダメンタル分析とマクロ経済の洞察を活用することでロング候補銘柄への投資機会を発掘すると共にショート候補銘柄を特定します。ロング候補銘柄は、3~5年の見通しで確実な長期成長を見込める企業、強力な経営チームを有する企業、分かりやすく透明性の高いビジネスモデルを構築している企業、収益を押し上げる可能性のある材料(収益の上方修正や特定の株式に関する投資家の懸念の解消など)が認められる企業、株主重視の経営姿勢(配当や自社株買いなど)を持つ企業などになります。また、ショート候補銘柄の場合は、短期的なバリュエーションに対する懸念がある企業やビジネスモデルが長期的に逆風を受ける企業などです。運用プロセスでは、市場のリスクが非常に高い時はネット・エクスポージャーを縮小するなど、常に変化する市場環境に基づいて柔軟にポートフォリオを調整します。ポートフォリオのエクスポージャーは通常、30~70%のネット・ロングです。

  • グローバル/米国スタビリティ・アブソリュート・アルファ

    • グローバル/米国スタビリティ・アブソリュート・アルファ戦略は、株式市場リスクを排除し、ボラティリティが低く、高クオリティ、魅力的なバリュエーションの銘柄への投資機会を発掘すると共に、市場ベータを極小化することにより安定的なリターンを目指します。そのため様々な市場局面において、他の株式運用戦略や債券運用戦略等との相関が低くなっています。グローバルに配置された経験豊富なファンダメンタル・アナリストの深い業界知識を活用することにより、運用チームは個別企業に起因するリスクの回避を可能としています。

  • アリア・マルチ・ポートフォリオ・マネジャー戦略(グローバル株式ロング/ショート)

    • アリア・マルチ・ポートフォリオ・マネジャー戦略は、マルチ・マネジャー・アプローチにより、幅広い業種や地域を網羅した分散投資を行う、市場中立型のグローバル株式ロング/ショート戦略です。相互に無相関となるように設計された独立したファンダメンタル株式ロング/ショート戦略への機動的な資金配分により、伝統資産とは低相関の絶対リターンを低いボラティリティで創出することを目指します。ポートフォリオ全体のネット・エクスポージャーは±20%、グロス・エクスポージャーは300~400%で管理され、セクターや地域に特化したポートフォリオ・マネジャーは事前に決められたリスク制約の範囲内でポートフォリオを運用する裁量が与えられています。一方、ポートフォリオ・マネジャー毎にドローダウン制限が設定されており、ポートフォリオのダウンサイドリスクを抑制します。

  • アリア・欧州アルファ(欧州株式ロング/ショート)

    • アリア・欧州アルファ戦略は、欧州株式を投資対象とする市場中立型のファンダメンタルズ株式ロング・ショート戦略です。市場とは無相関の絶対リターンを低いボラティリティで創出することを目指します。当戦略の投資ユニバースは、主に欧州に事業基盤を置く大型および中型の企業で構成されます。独自の株式アイデアから集中的な銘柄選択(ロング+ショート:40-50銘柄)を行い、リスクとマクロ・ファクター・リスクを最小限に抑制したポートフォリオ構築し、長期的にロングとショートの両ポジションから銘柄固有要因によるリターン最大化を追求します。ポートフォリオのネット・エクスポージャーは±10%、グロス・エクスポージャーは150-180%で管理され、ポジション・レベルの損失回避制限により、ポートフォリオのダウンサイドリスクを抑制します。

  • アリア・テクノロジー・セクター株式ロング/ショート

    • アリア・テクノロジー・セクター株式ロング/ショート戦略は、グローバルのTMT(テクノロジー、メディア、通信)セクターに特化した市場中立型のファンダメンタルズ株式ロング/ショート戦略です。市場ベータを低位に抑制し、市場指数との相関が低く、独自性の高い絶対リターンを低いボラティリティで創出することを目指します。TMTセクターにおいて幅広い経験を有する運用者のリーダーシップの下、業界に関する深い知識と洞察に基づき、業界の構造変化に着目したボトムアップの企業リサーチにより、ロング銘柄(12-25銘柄)とショート銘柄(25-50銘柄)に厳選投資を行います。ポートフォリオのネット・エクスポージャーは-20~+40%、グロス・エクスポージャーは120-250%で管理され、ショート・ポジションからのアルファ創出により、ポートフォリオのダウンサイドリスクを抑制します。

  • 債券
  • 株式
  • マルチアセット
  • オルタナティブ
  • リスク抑制
  • リターン追求
  • 更なる分散

投資一任契約に関する留意事項はこちらをご覧ください。

アライアンス・バーンスタインには、アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーとその傘下の関連会社を含みます。

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