10月初旬に原油先物価格（WTI）が90米ドル／バレルを下回ってから、WTIの歴史的な急落が始まった。石油輸出国機構（OPEC）による生産量引下げへの期待が高まる中で、OPEC内の不協和音が伝わり、サウジアラビアなどが減産を否定して原

各国の政策や成長見通しの格差は一段と増してきているにもかかわらず、債券投資家の関心は、市場のごく一部に集中し続けている。そのような時こそ、分散投資を見直す絶好の機会ではなかろうか。  

エマージング市場（新興国市場）は過去20年間で大きく変化し、市場の効率性も向上した。しかし、それでもなお、銘柄選択により優れたパフォーマンスを実現できる機会は豊富に存在すると考える。 &nb

債券市場における足下のボラティリティ急騰に対しては、懸念を抱いている投資家も多いであろう。しかし、実は市場全体のボラティリティよりも、信用格付の差による影響やイールドカーブのフラット化など、もっと心配すべきリスク要因は他にも数多くある

9カ月近くにわたり落ち着きを見せていた株式市場のボラティリティが10月に入って再び上昇し、投資家をあわてさせた。こうした市場の動きは、日頃から市場の下落に対して抵抗力のある戦略的な資産配分を株式ポートフォリオ内においても行っておくこと

2013年のハイイールド債市場に関し、2014年3月20日付の当ブログ「台風直撃の予想は外れに」は、金利が上昇局面に入ったにもかかわらず好成績であったと総括した。2014年は、資金フローや地政学リスクなどに反応してスプレッドは拡大した

2014年も年末に近づきつつあるが、今年の債券投資パフォーマンスを振り返ると、新興国債券投資のリターンが堅調だった（図表1）。年初に新興国への懸念が高まった時こそ新興国通貨や株債券への売りが広がったが、春先に金融市場が落ち着くと、新興

米国金利は、30年間にわたり続いた低下基調が終わり、向こう数年で徐々に上昇する見込みだ。多くの投資家にとって債券は引き続きポートフォリオの重要な一部であるが、そうした投資家が今考慮すべきことは何であろうか？

債券投資家にとって金利リスクや信用リスクの管理はもはや当然のものとなっているが、世界金融危機を経験してからは、流動性リスクの管理が同様に重要になる時があることも知られるようになった。我々は、今まさにそうした局面にある。

投資家は、長年にわたり流動性に対してプレミアムを支払ってきたが、近年の市場下落局面において流動性が一瞬で蒸発するさまを目の当たりにしたため、流動性に対する幻想は薄れてしまった。しかし、これは新たな投資機会の誕生と捉えることもできる。