知る⼈には、⽋かせない投資になる。

• M&A（企業の合併および買収）では、公表直後に株価が買収価格付近まで上昇する傾向があります。ただし、M&Aが完了するまでの間に破談するリスクが存在するため、上昇後の株価と買収価格に差（スプレッド）が生じることが一般的です。当ファンドは、その価格差をリスクプレミアムと捉え、収益源泉とします。

上記はイメージ図です。
*M&Aのリスクプレミアムおよび各資産における一般的な特性を示したものであり、必ず当てはまるというものではありません。M&Aのリスクプレミアムの主な価格変動要因は、主として破談の可能性が挙げられますが、短期的には株式市場の変動の影響も受けます。
出所：AB

• M&Aがもたらすリスクプレミアムへの投資は、満期があり償還価格が決まっている債券投資に近い特性を持っていると言えます。

上記はイメージ図です。
*M&Aのリスクプレミアムおよび各資産における一般的な特性を示したものであり、必ず当てはまるというものではありません。M&Aのリスクプレミアムの主な価格変動要因は、主として破談の可能性が挙げられますが、短期的には株式市場の変動の影響も受けます。
出所：AB

• 当ファンドの運用戦略（当戦略）の運用開始来のパフォーマンスは、世界債券並みのリスクで世界株式並みのリターンを創出しました。
• 株式市場の下落局面、また債券市場の下落局面の双方において、当戦略の平均リターンはプラスとなっており、伝統的資産とは異なるリターン特性を発揮してきました。

上記の運用実績は当ファンドの運用戦略のコンポジットのリターン（費用等控除前）を示したものであり、当ファンドの実績ではありません。

過去の実績や分析は将来の成果等を示唆・保証するものではありません。
※コンポジットとは、類似の投資戦略、投資方針に基づいて運用される1つ以上のファンドの運用実績を、一定基準に従って評価したものであり、投資戦略ごとの運用実績を表すために用いられます。
期間：2018年1月末－2023年1月末。米ドルベース。費用等控除前。当戦略：マージャー・アービトラージ・リスク・プレミア戦略、世界株式：MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックス（配当込み）、世界債券：ブルームバーグ・グローバル総合債券インデックス。 *2018年1月末を100として指数化。月次ベース。 **3カ月累積リターンを月次でローリングしたリターンの平均値。
出所：ブルームバーグ、AB

• 当ファンドは、成立可能性の高いM&A案件からポートフォリオを構築することで、リスクあたりリターンの最大化を目指します。

破談リスク

• 当戦略は独自のルールに基づくシステマティックなアプローチにより、破談の発生率を市場より低く抑えることに成功しています。

右図は例示目的です。過去の実績や分析は将来の成果等を示唆・保証するものではありません。
当戦略：マージャー・アービトラージ・リスク・プレミア戦略。
*期間：2010年-2022年。市場におけるM&A破談発生率とは、4億米ドル以上の規模の投資可能なM&A公表案件のなかから破談した案件の割合を示すもの。当戦略における破談発生率のうち2010年－2017年については当戦略のシミュレーションに基づく破談発生率。
出所：AB