株式投資家は、企業の根本的な業績に対する脅威が高まるなか、株価の急落により割安感が出てきたかを見極めようとしている。その答えは、企業によって異なり、勝ち組と負け組を識別するアクティブ運用が求められる。
株式市場は、2022年に入って生じた劇的な変化を受けていまだに動揺している。2020年から2021年にかけての強気相場の背景には、成熟企業よりも高成長企業のバリュエーションを押し上げた巨額の流動性の供給と低金利があった（以前の記事 『長期的なキャッシュフローへの確信を取り戻す』ご参照） 。残念ながら、資産価格の上昇に拍車をかけたのと同じ政策が、モノやサービスの価格上昇を促した。2022年半ばには、各国の中央銀行は1980年代初め以来の実体経済における急激な物価上昇を抑制すべく、急速なペースでの利上げに踏み切った。
割引率の影響を超える意味
ビジネスと株価におけるゆがみを切り離す
不透明感が漂うなか安定した収益性を見つけ出す
当資料は、アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーのCONTEXTブログを日本語訳したものです。
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